원자재 원유 투자 방법 (유가 급등 휘발유 2천원 시대 오나)

안녕하세요. 여러분들과 함께 석유부자가 되고 싶은 "제텤"입니다. 오늘은 대부분의 자산 포트폴리오 중 5~10% 정도의 비중을 차지하는 원자재 중에 원유를 소개해드릴려고 합니다.

원유와 천연가스의 주요 수출국인 러시아에 대해 국제 사회가 경제 제재에 나서고 있습니다. 유럽 등의 각국 정유업체들이 제재를 피하기 위해 러시아산 원유나 천연가스 등의 구매를 중단하면서 에너지 공급문제가 심각해지고 있어요. 그러면서 국제 유가가 거침없이 오르면서 현재 배럴당 110달러(13만원 정도) 까지 돌파했습니다. 원유 뿐만 아니라 천연가스 가격도 연일 치솟고 있습니다.

WTI(West Texas Intermediate), 두바이유, 브렌트유는 세계 원유시장을 이끄는 지표라고 볼 수 있습니다. 생산량이 많고 특정 생산자가 독점하지 않아 가격 형성이 투명합니다.

WTI는 미국 서부 텍사스와 오클라호마주 일대에서 생산되며 국제 원유 가격을 결정하는 기준으로, 경질유(light cude oil) 이자 저유황유이며 미국 국내와 아메리카 지역의 기준 유종으로 TSL(Texas Sweet Light)라고도 불립니다. 뉴욕 상업거래소에서 거래되며 황 함유량이 적어 품질면에서도 1등입니다.

두바이유는 우리나라가 수입하는 원유의 80%를 차지하는 원유로 중동 아랍에미리트에서 생산됩니다. 지리적으로 가까워 운송비도 적게 들기도 하고, 이전 박정희 전 대룡령 시절 중동 건설시장에 한국기업이 진출을 시도하면서부터 계속 지속적으로 거래하고 있다고 합니다. 하지만 유황 함량이 많고 질이 떨어져서 브렌트유보다 2~3달러 정도 낮게 가격이 형성되며 중동권과 싱가포르에서 현물로 거래되고 있는 특징이 있습니다.

브렌트유는 영군 북해에서 생산되며 유럽과 아프리카에서 거래되는 원유 가격을 결정하는 기준이 되는 원유입니다. 바다에서 추출되기 떄문에 유통이 쉬운것이 장점입니다. 런던 국제 석유 거래소에서 거래됩니다. 

참고로 에너지계에서 주목해야할 셰일가스를 소개하겠습니다. 셰일가스는 미국과 중국, 중동, 러시아 등 31개국에 매장되어 있는데요. 향후 60년 동안 사용할 수 있는 어마어마한 양이 있다고 합니다. 경제적, 기술적 제약으로 채취가 어려웠던 과거와는 달리 2000년대에 들어서면서 미국을 중심으로 물과 모래, 화학약품을 섞은 혼합액을 고압으로 분사하는 수압파쇄법과 수평정시추 등의 방법이 상용화되며 신 에너지원으로 급부상했습니다. 따라서 중동 기반의 산유국들의 권력이 앞으로는 미국과 중국으로 이동할 것이라는 전망도 나오고 있습니다.

 

지금처럼 러시아에 대한 경제 제재와 중동지역의 정세가 안정하지 못하면서, 유가 상승 하락폭이 커서 원유 투자에 대해 관심을 갖는 분들이 많이 생겨나고 있습니다.

 

원유 투자는 실물 경제(현물 거래) 뿐 아니라 금융 시장과 상호작용을 통해(선물거래나 환율 등) 가격이 정해지기 때문에 고려해야 할 점이 많은 까다로운 투자 대상입니다. WTI와 브레이트유는 선물과 현물거래를 하지만, 두바이는 현물거래만 하고 있기 때문에 중동지역 공급량에 큰 영향을 받는다고 볼 수 있습니다. 원유에 투자하시려는 분들은 매주 수요일 밤 11시반에 미국 에너지 정보청 주간 정제유 재고량을 꼭 챙겨 봐야 하는데요. 재고 감소하면 공급보다 수요가 큰 것으로 경기 선행 지표의 하나로 볼 수 있어요. 원유에 투자할 떄에는 이 시간의 앞 뒤는 관망하는 걸 권한다고 해요.

 

그렇다면 원유 투자 방법에 대해 알아볼까요?

 

첫 번째로, 원유선물투자(직접투자) 방법입니다.

미래에 생산될 상품에 대해 매매자들 간 특정 가격으로 사고 팔 것을 약속하고 그 때가 되면 그 내용대로 이행하는 계약을 선물이라고 합니다. 원유 선물은 실제 원유 현물을 사기 위한 목적이 아니지만, 만기가 되면 거래소 창고에서 실물을 받을 수 밖에 없는 상황이 있을 수 있어, 만기 전에 팔거나 만기가 더 긴 상품으로 교체해야 하는 롤오버가 필요한 등, 원유 선물 투자는 투자하기 까다로운 상품입니다. 원유 선물은 국내는 불가하고 해외 거래소에서 거래해야 하며, 파생상품으로 초고위험상품이라 유의하셔야 합니다. 기본 단위는 1계약에 1천 배럴입니다. 

참고로 콘탱코는 근월 인도분 선물가격보다 그 이후 선물가격이 비싼 현상을 말하고, 롤오버는 선물의 월물 교체를 말합니다. 콘탱고 상황에서 다음 월물로 갈아타는 롤오버시, 마치 원유 가격이 오르는 것 같은 착시현상의 가능성이 있을 수 있습니다.

선물가격이 현물가격보다 큰 경우, 콘탱고  / 선물 고평가 되어 정상시장이며,

현물가격이 선물가격보다 큰 경우, 백워데이션 / 선물 저평가 되어 역조시장이라고 합니다.

 

두 번째로, 원유선물 ETF, ETN, 펀드 등에 투자하는 방법입니다.

원자재는 실물에 투자하기 위해서는 매입한 금이나 원유 등을 보관할 수 있는 장소가 있어야 하는 등 비용과 시간이 많이 든다는 단점 때문에, 대부분의 원자재 ETF와 ETN은 선물을 편입해 운용하거나, 선물 가격에 연동하도록 설계되어 있습니다. ETN과 ETF는 증시에 상장되어 있어 주식처럼 매매가 가능합니다. 주가지수나 통화, 원자재 등 기초자산을 추종하도록 설계되어, 원유 가격 움직임에 따라 수익이 결정됩니다.
ETN은 증권사가 신용도를 기반으로 만든 상품이기 때문에 레버리지가 용이한 반면, ETF는 자산운용사가 만든 펀드이기 때문에 실물이 있어야 해서, ETF는 레버리지를 만들기 어려운 차이가 있습니다. 만기가 있는 ETN의 경우 만기가 도래한 선물종목을 팔고 다음 만기 종목을 사는 과정에서 서로 가격이 달라 발생하는 ‘롤오버 비용’이 생길 수 있다는 점을 유의해야 합니다.

콘탱코 상태의 선물 ETF는 장기투자시 롤오버 비용으로 손실 발생 가능성이 커서 유의해야 합니다.

- 대표적인 상품은 KODEX WTI 원유 선물(H), TIGER 원유선물 ETF, 신한 레버리지 WTI 원유선물 ETN(H) 이 있습니다.

 

세 번째로, 원유관련 기업 주식 투자 방법입니다.

주가 움직임으로 봤을 때에는 국내 정유기업보돠는 직접 시추 생산하여 유통하는 해외 기업들의 수혜가 더 큰 것으로 나타납니다.

 - 쉐브론 Chevron Corporation (CVX)

 - 엑손모빌 Exxon Mpbil corporation (XOM)

 - 코노코필립스 ConocoPhillips (COP)

 

현재 러시아와 우크라이나 사태로 원유와 천연가스 가격이 급등하고 있지만, 반면 이라 핵협상은 공유공급의 증가와OPEC 회원국 등이 증산 기조가 유지되면, 유가 상승 제한을 불러올 수 있으니 여러 국제 정세를 따져보시고 원유에 투자하셔야 합니다.